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4月制造业PMI微落仍处扩大区间

2020-09-15 12:50:09
4月制造业PMI微落仍处扩大区间

国家统计局日前发布数据显示,4月份制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月微落0.1个百分点,与去年同期持平,连续两个月处于扩张区间,走势安稳。专家表示,4月该指标略逊于市场预期,但仍站在荣枯线上方,二季度制造业仍有较大可能延续一季度稳中有进的态势,未来经济将呈短期W型,长期L型的走势。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称,4月份制造业PMI主要有五大运行特点。1是制造业生产保持安稳增长。受投资回升、房地产回暖和基础设施建设加快推动等因素影响,制造业生产连续扩大。生产指数为52.2%,高于一季度均值0.9个百分点。二是市场需求延续温和回升态势。在稳增长与供给侧结构性改革政策措施的作用下,市场需求继续回升。新定单指数为51.0%,为去年以来的次高点。3是原材料价格继续回升。由于近期市场预期向好,原材料采购价格进一步回升。主要原材料购进价格指数为57.6%,为近两年新高。四是消费品制造业保持稳定增长。随着助推消费政策措施的落实,消费升级步伐加快,对减缓经济下行压力起到积极作用。

交通银行首席经济学家连平表示,4月制造业PMI指数虽然未能延续3月进一步上升的势头,但更应被理解为制造业企业的阶段性调适。近期我国PPI价格降幅延续收窄、固定资产投资增速企稳回升、规模以上工业利润增速转正等情况表明,当前我国经济基本面正处于改善进程中,当然,这一进程不会是一帆风顺的。今年以来,我国货币政策信贷投放增长较快、更有力度的财政政策和供给侧结构性改革措施加快落地、一二线城市房地产市场明显回暖等对2季度经济延续向好提供了较好基础,一季度稳中有进的趋势不会产生根本变化。

国泰君安分析师任泽平认为,4月份新定单回落,但处于近18个月次高水平,可能跟3月份信贷、投资和定单集中投放有关;建筑业活动指数大幅回升,预示投资继续改良;地产销售土地购置高增,预示房地产投资继续改善;原材料和产成品库存指数双降,表明这一波经济小周期回升主要受政府稳增长和房地产驱动,企业补库贡献不大。因此,我国经济小周期回升或延续到2季度末到3季度初,预计经济将呈短时间W型,长时间L型的走势。

值得注意的是,任泽平表示,这波经济刺激虽然短期有效果,但长期代价较大,低效产能死灰复燃、杠杆攀升、通胀预期及房价大涨引发企业成本上升等,增加了供给侧改革5大任务的困难。

赵庆河也表示,由于国际环境的不确定性及市场的不稳定因素较多,我国经济下行压力仍然较大。一季度在整体投资好转的情况下,但制造业投资仍有所回落,也会影响制造业生产的进一步回升。制造业新出口定单指数和进口指数双双回落,进口指数再次回落到收缩区间,表明制造业进出口仍面临较大困难。从业人员指数在临界点下方小幅回落0.3个百分点,表明就业压力有所加大。

此外,4月份中国非制造业商务活动指数为53.5%,比上月小幅回落0.3个百分点,微高于去年同期,延续位于扩张区间。赵庆河表示,这表明我国非制造业继续保持增长态势,但增速略有减缓。

连平表示,随着中央推动更加积极的财政政策,加上制造业的带动,非制造业仍有望实现稳中求进,但对服务业的活动预期延续下降应当引发重视,应通过减税、简化审批流程、加强融资便利等措施增进服务业加快发展。预计今年上半年,非制造业PMI有望保持在高出荣枯线3至4个百分点的水平。

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