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信息科技软件行业年一季报前瞻源泉

2021-03-16 14:07:11

信息科技:软件行业2011年一季报前瞻 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

软件行业2010年整体业绩较为平淡2010年行业收入增速加快。2010年度整个行业的收入增速达到 0%以上,已披露年报及业绩快报的上市公司收入增长达到了25.5%。但是费用压力普遍加大,导致利润增长不达预期,已披露年报及业绩快报的上市公司净利润增长仅为22.8%。我们认为2010年软件行业费用压力普遍较以往更大,主要是由于:1)人力成本上涨;2)软件企业在年初的大幅投入主要是出于对市场需求的乐观预期。

由于2010年各季度行业业绩平淡,2011年一季报重要性胜于往年在软硬件行业,由于收入确认的原因,订单一般不能反映到一季度业绩之中;通常一季度为淡季,收入与利润占全年比重均不足20%。但是2010年季度业绩增长均低于预期,而且我们预计2010年的投入将在2011年产生成效,因此2011年一季度的业绩具有较强的预示作用。

根据经营情况与行业发展,我们对部分重点公司2010年度净利润增速进行预估1)航天信息(净利润增速在40%左右);2)广联达(净利润增速将达到100%左右); )汉得信息(净利润增速将达到40%左右);4)软控股份(净利润增长将达到 0%以上);5)启明信息(利润增幅在15%-20%之间);6)东华软件(净利润增幅仍将保持在 0%-40%之间);7)恒生电子(初步估计净利润增速在%之间);8)辉煌科技(净利润同比下降,并且有一定亏损);9)用友软件(一季度收入增长有望达到 0%,但主营净利润只略有增长);10)东软集团(预计净利润将略有增长)。

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维持行业“推荐”评级,但短期仍保持较为谨慎的观点。需要强调的是,随着年报与一季报陆续披露,以及中小市值股票与大盘蓝筹之间的估值溢价逐渐缩小,我们认为计算机板块有望在二季度得到一定表现,但还是以个股机会为主;此外,近期创业板估值较高的风险仍未完全释放。建议近期关注一季报较好的公司,包括广联达、航天信息等。

我们目前的推荐组合包括:航天信息、东华软件、广联达、软控股份、广电运通、同方股份、启明信息、辉煌科技。此外,创业板公司里我们建议关注汉得信息、万达信息、数字政通、银江股份、世纪瑞尔。

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